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新能源汽车行业研究:热管理上市公司哪些值得关注?

时间:2021-11-10 22:50 来源:未知   点击:

  澳门开奖资料大全管家婆。新能源汽车身兼新能源和汽车两个板块的属性,最近在资本市场的表现也是可圈可点。推出新能源汽车行业研究专题,围绕新能源汽车产业链的上下游,为大家介绍值得关注的优秀企业。

  简单来说,汽车通过控制热量实现两个目标,一是为车舱提供可调整的温度;二是保证汽车的各个零部件处于恰当的温度,这个实现过程也是热管理系统工作的过程。汽油车通过空调系统调整车舱的冷热、通过动力总成系统来冷却发动机。

  新能源汽车的动力来源和汽油车不同,对应的热管理系统也有极大差异。汽油车热管理系统=空调+动力系统冷却;电动汽车的热管理=空调+电池热管理+电机电控热管理+减速器热管理。

  这些变化带来的汽车零部件的差异,描述起来比较枯燥,不想看的小伙伴们可以跳过这一段落,直接看第三部分。

  空调系统的变化:汽油车的空调系统包括压缩机、冷凝器、蒸发器、膨胀阀等组件,利用发动机带动空调压缩机制冷,利用发动机余热来制热;新能源汽车制冷系统原理和汽油车一样,但由于没有发动机,所以制热有所不同,是利用PTC或者热泵等零部件来制热;

  电池热量管理:新能源汽车的新增系统,通过冷水机组,电子水泵,水冷板等零部件实现监控和控制电池温度;

  电机电控热管理:新能源汽车的新增系统,通过阀类调整电子水泵的流量大小以及流向;

  先说结论,新能源汽车的热管理设备和汽油车相比,单车价值量高了4000元左右。

  单车价值量提升的原因,一是新能源汽车的热管理系统新增了零部件,例如电池冷却系统、热泵系统等;二是几个设备的电动化导致成本的提高,例如空调压缩机和水泵;三是由于热处理系统零部件的增加,导致阀类、泵类、冷却液等用量也随之增加。

  光大证券预测2025年全球新能源乘用车销量1300万辆,热管理市场规模1000亿元;2025年中国新能源乘用车销量550万辆,热管理市场规模460亿元。

  由于新能源汽车市场尚未成熟,对应的新能源汽车热管理市场的竞争格局也尚未定型,多个新增热管理系统市场并未建立显著的技术壁垒和成本优势。汽油车热管理的四个巨头电装、法雷奥、翰昂、马勒,竞争优势并不能直接复制到新能源热管理。

  国内热管理企业的扩张,目前有两个路径,而银轮股份和三花智控刚好是两个路径的代表:

  从2017年布局新能源汽车热管理行业以来,银轮股份将汽油车热交换器产品扩展到新能源汽车上,完善的热交换零部件序列使他成为少数几个具备热管理系统全方位解决方案的企业。2020年进入特斯拉换热模块配套体系、获得沃尔沃和保时捷的电池热管理订单,并且已经进入蔚来、小鹏、比亚迪、吉利、江铃、广汽等多家车企的配套体系;

  2021年半年报,银轮股份的营业收入为40.54亿元,同比增长34.72%;营业利润为2.29亿,同比下降12.8%,主要是因为海外属地化制造基地建设的投入增加、产能尚未完全释放等因素影响,预计近几年新能源热管理收入有望倍增;

  三花智控主要业务是制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务,主要产品是四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀等,是全球众多车企和空调制冷电器厂家的战略合作伙伴。

  三花智控以新能源汽车的电子膨胀阀做为切入口,绑定特斯拉(每台特斯拉Model Y中使用三花智控6个电子膨胀阀,还有水冷冷凝器、电动水泵、截止阀等,单车价值量大约3500元),目前是特斯拉的一级供应商。

  2021年半年报,三花智控的营业收入76.74亿元,同比增长44.3%;营业利润10.08亿元,同比增长36.29%。鑫宝通BWFRP获近3亿元融资 领跑新型纤维复